Ehrgeizige Ziele werden nicht immer erreicht
Ob die Ziele jedoch wirklich in allen Fällen erreicht werden können, kann bezweifelt werden. Teilweise kursieren Berichte von Misserfolgsquoten, die zwischen 60 und 80 Prozent liegen.
Woran kann man also festmachen, ob eine Akquisition erfolgreich gewesen ist oder nicht? Die einzig sinnvolle Methode ist eine finanzielle Bewertung. Das folgende Beispiel soll dies verdeutlichen.
Gehen wir davon aus, dass es zwei Unternehmen auf dem Markt gibt. Der Aktienkurs beider Unternehmen entwickelt sich positiv und der Kurs wächst bei beiden gleichermaßen. Kauft Unternehmen A nun Unternehmen B dann sollte der Aktienkurs die Summe der beiden einzelnen Kurse sein.
Lesetipp: Die 50 größten Systemhäuser in Deutschland 2017
Das alleine bedeutet jedoch noch nicht, dass von einer erfolgreichen Akquisition gesprochen werden kann. Eine objektive Bewertung ist erst nach einiger Zeit möglich. Hier kann dann beispielsweise der Aktienkurs als Referenz herangezogen werden, um zu bewerten, ob der Kauf von Unternehmen B einen höheren Geschäftswert (Business Value) für Unternehmen A gebracht hat. (Vgl. M&A Integration, Danny A. Davis; ISBN: 978-1-119-94486-7)
Entscheidend für einen nachhaltigen Erfolg ist also eine saubere Integration des gekauften Unternehmens. Eine Integration verläuft dabei im Regelfall immer nach dem gleichen Muster ab:
Foto: Proact Deutschland GmbH
In der ersten so genannten Pre-Deal Phase, geht es darum ein passendes Unternehmen zu finden und es zu bewerten, um den fairen Wert herauszufinden und anschließend in die Verhandlung einzusteigen. Diese Phase kann unter Umständen einige Jahre dauern. Nachdem der Vertrag geschlossen ist, kommt irgendwann der große Tag. Der sog. Day 1 ist der Tag, an dem die Information publik gemacht wird und der Markt und die Mitarbeiter über die Akquisition informiert werden.
An dieser Stelle hören viele Unternehmen auf sich Gedanken, um den weiteren Verlauf zu machen. Ein Blick in die Statistik zeigt jedoch, dass die Integrationsphase den größten Einfluss auf eine erfolgreiche Übernahme hat.
Foto: Deloitte