Letter of Intent - oft nicht das Papier wert, auf dem er geschrieben ist
Letters of Intent, kurz LOIs, gehören zum guten Ton bei Finanzierungsverhandlungen mit Eigenkapitalinvestoren. Leider sind diese oft nicht das Papier wert, auf dem sie geschrieben sind. Denn in den seltensten Fällen ist ein Vorvertrag justiziabel:
LOIs werden vor der Due Diligence erstellt und stellen zumeist die Absicht dar, eine Finanzierung oder den Erwerb unter festgelegten finanziellen Eckwerten zu gestalten - vorbehaltlich der Ergebnisse der Due-Diligence-Prüfung. Damit hat in der Regel der Kapitalgebende jede Möglichkeit des unbeschadeten Rücktritts. LOIs dienen daher oft nur dem Zweck, dem Kapitalsuchenden die Exklusivität zu gewährleisten. Denn diese Klausel ist unkonditional und zumeist justiziabel.
Due Diligence - Prüfung auf Herz und Nieren
Eine Due-Diligence-Prüfung mit den Bereichen Technical, Financial, Legal und Tax Due Diligence erscheint auf den ersten Blick als trockene, primär finanztechnische Angelegenheit. Doch das Gegenteil ist der Fall: Die Due Diligence ist eine der wichtigsten Verhandlungsphasen im Gesamtprozess.
Man sollte sich bewusst sein, dass eine kleine Änderung im Gewinn eines Jahres durch die Folgeeffekte in der Planung Auswirkungen auf den Beteiligungswert im zweistelligen Prozentbereich haben kann. Due Diligence ist also Chefsache - hier einige grundlegende Regeln:
- Allokieren Sie im Vorfeld die benötigten personellen Ressourcen (Stichwort: Urlaubssperre) - die Checkliste der Due-Diligence-Prüfer umfasst typischerweise zwischen 50 und 100 Seiten.
- Machen Sie sich im Vorfeld Gedanken über die interne Kommunikation - Ihren Mitarbeitern wird es nicht verborgen bleiben, wenn externe Wirtschaftsprüfer die Firma untersuchen.
- Sie verkaufen als Unternehmer immer - auch in der Due Diligence.
- Die Vorbereitung ist entscheidend - glänzen Sie mit einer perfekten Vorbereitung, übererfüllen Sie die Erwartungen, da bei Finanziers oft das Vorurteil bei mittelständischen IT-Unternehmern besteht: Fachlich "top", bezüglich Finanzplanung & Controlling eher "flop".
- Begleiten Sie proaktiv die Prüfung, stellen Sie durch Nachfragen während der Prüfung sicher, dass Ihre Daten richtig verstanden und aufgenommen wurde: Eine Revision des Due- Diligence-Berichts ist schwierig.
- Seien Sie offen: Due-Diligence-Prüfer sind erfahrene Wirtschaftsprüfer, die wissen, in welcher Branche die "typischen Haken" liegen. Und über die Korrektheits- und Vollständigkeitserklärung sowie die aus der Due Diligence abgeleiteten Garantiererklärungen sind Sie automatisch mit in der Haftung.
- In kleinen Dingen großzügig sein: in jedem Unternehmen gibt es etwas zu bemängeln. Beharren Sie daher nicht in jedem Punkt auf Ihrer Meinung, konzentrieren Sie sich stattdessen auf die Big Points.